很难讲谁是美国历史上最优秀的央行行长,但毫无疑问,现任美联储主席鲍威尔肯定是最差的那一个。
律师出身的鲍威尔,在疫情之后像个门外汉一样接连做出错误决策,最终导致了如今的金融危机。先来回顾一下他的各种骚操作。
疫情发生后,美联储立即实施了零利率和无限量化宽松政策,开启了史无前例的货币大放水,从2020年3月到2022年3月,两年时间资产负债表规模就从4.2万亿美元扩张到8.9万亿美元,扩张了2倍多。
这一招货币大放水是对的,是人类从无数次危机和灾难中总结出来的血与泪的经验,也是凯恩斯主义的精髓,但不幸的是,从始至终鲍威尔就只做对了这一件事。
货币发行过多,会导致物价上升,这本来是经济学常识,更不要说美联储这种天量放水法。
在所有人都知道通胀将不可避免的时候,鲍威尔始终坚持「通胀暂时论」,面对市场不断的质疑,鲍威尔始终自信而坚定。
看着节节攀升的美国通胀和鲍威尔坚毅的脸庞,我当时真以为他在下一盘大棋,还有什么大招没放出来。结果不久之后,鲍威尔公开承认,自己判断错了。
疫情以来美国的通胀
我TM扇了自己一个耳光。
等到美联储在2022年3月底开始加息时,美国的通胀已经超过了8%,再加上普京的趁机偷袭,此时通胀已经盘根错节和自我强化,美联储失去了抗击通胀的最佳时机。
鲍威尔一手制造了美国的通胀,加息实在太晚了。
一步错,步步错。在美联储温和加息之后(2022年3月加息25个基点,5月加息50个基点),美国的通胀仍在上升,最高时超过了9%,民怨已有了鼎沸之势。
此时,鲍威尔终于放了大招。在接下来四次的议息会议上,美联储连续加息75个基点,加息速度之快、力度之猛,前所未有。
到今年3月份,美联储已将联邦基准利率上升到4.75%,通胀也如愿降到了6%。但另一个问题出现了:金融机构顶不住了。
由于美联储的激进加息,美国30年房贷利率从一年前的3%快速上升到如今的近7%,对按揭购房者而言,相当于月供一下子增加了超过50%,很多人不得已只得断供,这导致了黑石的暴雷。
此外,美国十年期国债收益率从0.5%上升到超过4%,由于收益率与价格成反比,这意味着国债价格出现了大幅下跌。
而政府债券是银行的重要资产,这就使得银行资产端价值出现了缩水,此时,如果某些银行激进运营,就特别容易出现流动性危机,这就是硅谷银行破产的原因。
两天之内就宣告破产的硅谷银行
再加上早已暴雷的瑞士信贷,从投行到私募再到商业银行,很难说这只是巧合而不是系统性危机。
美联储错误判断通胀导致加息太晚,而且刚开始力度不够、后来又太猛,完全不是世界央行应有的水平,倒像是一个追涨杀跌的散户。
鲍威尔把自己逼到了绝境:是继续加息对抗通胀呢,还是停止加息甚至降息挽救处在困境中的金融机构?
这个抉择可比判断通胀是否来临要困难得多了,按照鲍威尔一贯的水平,相信他能继续做出错误的选择。
或者根本就没有正确的选择,因为到这里已经是一步死棋了,只有权衡利弊、没有正确与否,他已经把机会都浪费完了。
无论如何,有一点是肯定的:鲍威尔已将美国引入了衰退。
从去年7月份开始,美国两年期国债收益率就和十年期倒挂(最典型的经济陷入衰退的信号),时间为新世纪以来最长,短期收益率高于长期,表明短期内经济风险提高,美国经济已到了最危险的时刻。
如果再持续下去,将会严重破坏商业银行的「借短贷长」,使银行无法正常运转,加剧目前的银行业危机。
美国以金融和科技立国,如果银行业倒下,美国的全球霸权也会随之倒塌。